2024年1月、オリエンタルランド（4661）の株価は5,765円の史上最高値を記録しました。
しかし2026年2月時点では2,700円台と、高値から約50％下落しています。
それでも株主優待の人気は衰えていません。
✔ 東京ディズニーリゾートで利用可能
✔ 非日常体験という高い満足度
✔ 家族やパートナーと楽しめる体験価値
投資家の間では現在『今が買い時では？』『まだ下落余地があるのでは？』という見方が分かれています。
本記事では、優待の価値とリターンから何株買うのが最適かまで徹底的に解説していきますので、ディズニー株を買うべきかどうか悩んでいる方は是非最後までご覧ください。
業績は堅調だが「成長ペースの鈍化」が意識されている
■ 2026年3月期 第3四半期（4〜12月）
| 項目 | 金額 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 5,302億円 | +5.0% |
| 営業利益 | 1,414億円 | +4.8% |
| 純利益 | 995億円 | +約3% |
売上・利益ともに増加していますが、
⇒ 通期営業利益予想：1,600億円（前期比 −7%）
⇒ 利益成長の鈍化が株価の重し
となっています。
株価調整の主な要因
① 成長投資によるコスト増
- 新エリア開業に伴う減価償却費
- 人件費上昇
- 運営コスト増
成長に向けた投資が短期利益を圧迫しています。
② 来園者数の回復が限定的
2024年度入園者数：約2,756万人
2019年度ピーク：約3,256万人
→ 約15％減の水準
客単価は上昇していますが、入園者数は完全回復には至っていません。
③ 高PER是正による評価調整
- 成長期待の見直し
- インバウンド回復の不透明感
- 割高感の修正
※PERは会社予想EPSベースで算出されることが一般的です。
株主優待の内容
東京ディズニーランド／シーで利用できる、1デーパスポート
■ チケット価格（大人）
7,900〜10,900円（変動価格制・最大10,900円）
優待取得に必要な投資額
（株価2,700円想定）
| 株数 | 優待 | 投資額 | 優待価値 |
|---|---|---|---|
| 100株 | 1枚※ | 約27万円 | 約10,900円 |
| 500株 | 1枚 | 約135万円 | 約10,900円 |
| 2,000株 | 1枚 | 約540万円 | 約10,900円 |
| 4,000株 | 2枚 | 約1,080万円 | 約21,800円 |
※100株優待は3年以上継続保有が条件。
何株買うのが一番お得？
■ 優待効率の比較（目安）
| 株数 | 優待効率 | 向いている人 |
|---|---|---|
| 100株 | 高い | 優待目的・初心者 |
| 500株 | 中 | 投資目的も重視 |
| 2,000株 | 低 | 資産運用中心 |
| 4,000株 | 低 | 家族利用・大口投資 |
⇒優待目的なら100株長期保有が最も現実的な選択といえます。
配当＋優待の実質リターン
2026年予想配当：1株14円
■ 100株保有の場合
- 配当：約1,400円
- 優待価値：約10,900円
⇒合計：約12,300円相当
投資額約27万円に対して『実質リターン：約4〜5％相当』
※株価変動リスクを伴います。
なぜ優待人気は落ちないのか？
オリエンタルランドの優待は『思い出づくり』『非日常のレジャー体験』『世界的ブランドの魅力』といった体験価値の高さが特徴です。
体験型優待は希少性が高く、長期保有の動機になりやすいとされています。
複利の視点：長期保有で価値はどう積み上がる？
■ 配当による複利
配当利回りは高くないため、複利効果は限定的です。
■ 株価成長による複利（重要）
長期的な株価成長が資産形成の中心となります。
■ 優待価値の積み上げ（疑似的な複利効果）
年間優待：約10,900円
10年保有 → 約109,000円相当
⇒ 体験価値が年々積み上がる点が魅力です。
長期保有シミュレーション（10年）
購入額：約27万円
配当累計：約1.4万円
優待価値：約10.9万円
⇒合計：約12万円相当
※株価上昇は含まず
購入タイミングの目安
現在水準（約2,700円台）
- 長期保有前提なら検討対象
約2,500円付近
- 利回りの改善
- 過去に下げ止まりやすかった水準
⇒ 注目されやすい価格帯
約2,200円付近
- 投資魅力がさらに高まる可能性
- 到達には追加の悪材料が必要
リスクと注意点
株価下落リスク
- 景気動向
- 来園者数の変動
- 為替によるインバウンド需要の変化
減配リスク
業績動向により配当見直しの可能性があります。
優待制度変更リスク
制度変更の前例があり、将来的に条件が見直される可能性があります。
優待の転売について
規約上は譲渡禁止とされています。
FAQ
Q. 100株で優待をもらうには3年必要？
→ はい。継続保有条件があります。
Q. NISA口座で買える？
→ 可能です。配当も非課税対象となります。
Q. 優待目的でも株価リスクはある？
→ 株式投資である以上、価格変動リスクがあります。
まとめ：長期視点で検討したい優待株
✔ 向いている人
・ ディズニー好き
・長期保有を前提に考えたい
・優待の体験価値を重視したい
✔ 投資効率を重視する場合
→ 価格調整を待つ選択肢もあります
重要ポイント
✔ 株価は高値から大幅調整
✔ 業績は堅調だが成長ペースは鈍化
✔ 優待の体験価値は非常に高い
✔ 実質リターンは約4〜5％
✔ 100株長期保有が基本的な選択肢
投資判断チェックリスト
☐ 長期保有前提で考えている
☐ 株価変動リスクを理解している
☐ NISA活用を検討している
☐ 優待の体験価値に魅力を感じる
参考情報
- オリエンタルランド IR情報
https://www.olc.co.jp/ja/ir/ - オリエンタルランド 株主優待制度
https://www.olc.co.jp/ja/ir/stockshares/benefit.html - 東京ディズニーリゾート 公式サイト
https://www.tokyodisneyresort.jp/ - オリエンタルランド（4661） 株価情報（Yahoo!ファイナンス）
https://finance.yahoo.co.jp/quote/4661.T
免責事項
本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
